Nos primeiros cinco meses de 2025, apenas dez ações negociadas na B3 conseguiram dobrar de valor. Um feito raro em um mercado tão volátil como o brasileiro este ano.

Segundo levantamento da consultoria Elos Ayta, a maioria dessas ações — oito em dez — está fora do Ibovespa, concentrando-se no índice Small Caps, que reúne empresas de menor valor de mercado e liquidez. Apenas duas das dez ações campeãs fazem parte do principal índice da bolsa.

Setor educacional lidera entre as ações que mais valorizam

O destaque é a Méliuz (CASH3), empresa de tecnologia especializada em programas de fidelização e cashback, que lidera com valorização de 197,09%. Em segundo lugar aparece a Cogna ON (COGN3), do setor de educação, com alta de 180,8%.

O setor educacional se destaca no ranking, com três representantes entre as dez ações que mais valorizaram: além da Cogna, Ânima (ANIM3) (+173,59%) e Ser Educacional (SEER3) (+118,99%). O bom desempenho desses papéis reforçam a recuperação do segmento em 2025.

Ações fora dos principais índices também se destacam

Duas ações que não integram nem o Ibovespa, nem o Small Caps — Paranapanema (PMAM3) (artefatos de cobre) e Dotz SA (DOTZ3) (programas de fidelidade) — também dobraram de valor no ano.

A liquidez não foi determinante para a valorização. Quatro ações — Paranapanema, Dotz, Ser Educacional e Moura Dubeux — negociam menos de R$ 10 milhões por dia em média.

Já Cogna e Assaí (ASAI3), que fazem parte do Ibovespa, apresentam liquidez robusta, com média diária acima de R$ 100 milhões, unindo valorização e facilidade de negociação. O Assaí, com alta de 105,62%, é o papel com maior peso entre as Small Caps, representando 4,51% do índice.

Diversidade setorial e cenário macroeconômico impulsionam valorização

Segundo Einar Riveiro, CEO da Elos Ayta Consultoria, as dez ações vêm de oito setores diferentes, indicando que o bom desempenho não está concentrado em um único segmento. Porém, o predomínio do setor educacional sugere uma reprecificação do mercado, impulsionada pela expectativa de recuperação econômica e melhora nas condições de crédito e consumo.

O cenário macroeconômico favorece esse movimento. A bolsa brasileira acumula alta de 9,4% no ano até maio, impulsionada pela percepção de que o Brasil sai fortalecido em meio às tensões comerciais globais e pela expectativa do fim do ciclo de alta da taxa Selic, atualmente em 14,75%.

A manutenção ou queda dos juros tende a beneficiar ações cíclicas, como as dos setores educacional, varejo e construção, que respondem diretamente ao ritmo da atividade econômica. Apesar das valorizações, analistas alertam para correções no curto prazo, reforçando a volatilidade do mercado e a necessidade de cautela.

Vale destacar que o levantamento da Elos Ayta e publicado pelo EXAME tem caráter quantitativo e não configura recomendação de compra ou venda. Em um cenário de incertezas, entender os movimentos e diversificar investimentos são estratégias fundamentais para investidores.

Empresa	Setor	Retorno (%)	Volume Médio Diário Anual (R$ Milhares)	Participação no Índice Ibovespa (%)	Participação no Índice Small Caps (%)
Méliuz	Programas e serviços	197,09	32.368		0,15
Cogna ON	Serviços educacionais	180,80	136.337	0,26	1,66
Ânima	Serviços educacionais	173,59	30.943		0,33
Paranapanema	Artefatos de cobre	152,10	1.541
Dotz SA	Programas de fidelização	149,15	81
Cea Modas	Tecidos, vestuário e calçados	125,94	46.037		0,54
Ser Educacional	Serviços educacionais	118,99	6.944	0,16
Serena	Energia elétrica	108,91	65.600		1,43
Moura Dubeux	Incorporações	106,86	9.788		0,32
Assaí	Alimentos	105,62	127.088	0,69	4,51